Starke Arbeitsmarktdaten stützen die abwartende Haltung der Fed bei Zinssenkungen

WASHINGTON / MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Die jüngsten Arbeitsmarktdaten der USA haben die Federal Reserve in ihrer abwartenden Haltung gegenüber Zinssenkungen bestärkt. Trotz der Unsicherheiten, die durch die Handelspolitik von Präsident Trump entstehen, bleibt die Fed vorerst bei ihrem Kurs.

Die Federal Reserve hat in den letzten Monaten eine abwartende Haltung eingenommen, was Zinssenkungen betrifft. Ein stabiler Arbeitsmarkt hat der Zentralbank die Zuversicht gegeben, dass sie mit Zinssenkungen warten kann, bis mehr Klarheit über die wirtschaftlichen Auswirkungen der Politik von Präsident Trump besteht. Neue Daten, die am Freitag veröffentlicht wurden, haben diesen Ansatz weiter gestärkt.

Es wird allgemein erwartet, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt, wenn sie ihre nächste Entscheidung am 7. Mai bekannt gibt. Nachdem die Zinsen im letzten Jahr um einen Prozentpunkt gesenkt wurden, hat die Fed seit Januar auf weitere Senkungen verzichtet. Der aktuelle Zinssatz liegt zwischen 4,25 und 4,5 Prozent.

Bislang sahen die Verantwortlichen der Fed keinen dringenden Bedarf, die Zinsen zu senken, da die Wirtschaft auf solider Basis blieb. Trumps Versuche, die globalen Handelsbeziehungen durch hohe Zölle neu zu gestalten, könnten dies jedoch gefährden. Trotz der Entscheidung des Präsidenten im April, strengere Zölle vorübergehend auszusetzen, kämpfen Unternehmen mit der Unsicherheit.

Viele Unternehmen haben große Investitionen zurückgestellt und die Einstellung neuer Mitarbeiter verlangsamt, einige erhöhen bereits die Preise. Umfragen deuten darauf hin, dass auch die Verbraucher pessimistischer geworden sind, was die Aussicht auf die wirtschaftliche Entwicklung betrifft. Diese pessimistische Stimmung könnte letztlich zu einem Rückgang der Ausgaben führen.

Die Sorge besteht darin, dass die Verbraucher so stark sparen, dass Unternehmen gezwungen sind, Mitarbeiter zu entlassen, was die wirtschaftliche Abschwächung verschärfen würde. Jerome H. Powell, der Vorsitzende der Fed, hat davor gewarnt, dass Zölle, wie sie Trump verfolgt, nicht nur das Wachstum dämpfen, sondern auch die Inflation anheizen könnten.

Diese Kombination könnte die Fed in eine Zwickmühle bringen und sie weiter in den Fokus von Trumps Kritik rücken. Der Präsident hat in den letzten Wochen seine Angriffe auf Powell verstärkt und fordert die Fed auf, die Zinsen zu senken. Am Freitag erneuerte er diesen Druck in einem Social-Media-Post.

Die Zentralbank ist für die Förderung einer niedrigen, stabilen Inflation sowie eines gesunden Arbeitsmarktes verantwortlich. Die Verantwortlichen müssen nun überlegen, was sie tun würden, wenn ihre Ziele für die Wirtschaft in Konflikt geraten. Der jüngste Arbeitsmarktbericht, der ein besser als erwartetes monatliches Beschäftigungswachstum und eine stabile Arbeitslosenquote zeigte, ist eine willkommene Nachricht für die Verantwortlichen.

Er folgt auf Inflationsdaten, die bestätigten, dass der Preisdruck im März zwar über dem 2-Prozent-Ziel der Fed blieb, aber dennoch gedämpft war. Die Verantwortlichen diskutieren nun, ob der bevorstehende Anstieg der Verbraucherpreise nur eine vorübergehende Anpassung ist, die mit der Zeit abklingt, oder ob er zu einer anhaltend höheren Inflation führen wird.

Nachdem die Fed gerade erst mit einer steigenden Inflation nach der Pandemie zu kämpfen hatte, betont sie die Bedeutung der Eindämmung von zollbedingten Preiserhöhungen. Powell erklärte letzten Monat, dass die Eindämmung der Inflation entscheidend für die Förderung eines gesunden Arbeitsmarktes sei.

Diese Betonung deutet darauf hin, dass die Hürde für die Fed, Zinssenkungen wieder aufzunehmen, hoch ist. Die Verantwortlichen müssen klare Anzeichen dafür sehen, dass die Wirtschaft schwächer wird, bevor sie handeln, was Zeit in Anspruch nehmen könnte. Christopher J. Waller, ein Gouverneur, sagte kürzlich, dass er nicht erwartet, dass Zölle die Wirtschaft vor Juli erheblich beeinflussen werden, was auf keine kurzfristigen Senkungen hindeutet.

Preston Mui, ein leitender Ökonom bei der Forschungs- und Interessenvertretungsgruppe Employ America, erwartet, dass sich der Arbeitsmarkt in den nächsten Monaten allmählich verlangsamt, anstatt abrupt einzubrechen. “Es wird kritisch, wenn es zu großen Entlassungswellen kommt”, sagte er. Das hängt davon ab, was Trump mit den Zöllen macht. Wenn der Präsident bis zur selbst gesetzten Frist von 90 Tagen Anfang Juli umkehrt, könnte der Arbeitsmarkt einen schmerzhaften Schlag vermeiden. Wenn die Zölle bestehen bleiben oder die Unsicherheit um die Handelspolitik anhält, könnte der Schaden zunehmen.

Nach dem Bericht vom Freitag reduzierten Händler an den Federal Funds Futures-Märkten ihre Erwartungen an Zinssenkungen der Zentralbank in diesem Jahr. Sie sehen viel geringere Chancen für eine Senkung im Juni, prognostizieren jedoch weiterhin eine Senkung um einen Viertelpunkt im Juli. Im Laufe des Jahres erwarten sie, dass die Fed mindestens dreimal senkt.

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