Tokenisierte Aktien: Chancen und Herausforderungen im regulatorischen Graubereich

LONDON (IT BOLTWISE) – Tokenisierte Aktien und private Beteiligungen stehen vor mehreren rechtlichen Herausforderungen, da diese aufstrebenden Real-World-Assets (RWAs) in einem Graubereich operieren, der den Inhabern nicht die gleichen Rechte wie traditionellen Vermögensbesitzern gewährt.

Tokenisierte Aktien und private Beteiligungen stehen vor mehreren rechtlichen Herausforderungen, da diese aufstrebenden Real-World-Assets (RWAs) in einem Graubereich operieren, der den Inhabern nicht die gleichen Rechte wie traditionellen Vermögensbesitzern gewährt. Laut Branchenexperten und Anwälten ist es entscheidend, dass Investoren die grundlegenden Merkmale potenzieller tokenisierter Aktieninstrumente verstehen, einschließlich Dividendenströmen, Gewinnbeteiligungsvereinbarungen oder ob die tokenisierten RWAs lediglich Kapitalwertsteigerungen bieten.

John Murillo, Chief Business Officer des Fintech-Unternehmens B2BROKER, betont, dass Investoren keine tatsächlichen Aktien besitzen, sondern Tokens, die von Vermittlern ausgegeben werden. Diese könnten ihnen Auszahlungen gewähren, wenn die zugrunde liegenden Aktien an Wert gewinnen oder verkauft werden. Es gibt jedoch keinen direkten Anspruch auf Unternehmensvermögen, keine Stimmrechte und keinen Zugang zu internen Finanzinformationen.

Diese wichtige Unterscheidung wurde deutlicher, nachdem die Handelsplattform Robinhood ankündigte, OpenAI- und SpaceX-„Private-Equity“-Tokens europäischen Nutzern anzubieten, was OpenAI dazu veranlasste, klarzustellen, dass die Tokens keine Unternehmensanteile darstellen. Solche Vorfälle könnten sich wiederholen, wenn Kleinanleger tokenisierte Wertpapiere auf eine Weise vermarktet bekommen, die zu erheblicher Verwirrung führt, so der Anwalt Tyler Yagman von der Ferraro-Kanzlei.

Trotz der Verwirrung bieten tokenisierte Aktien einen „überzeugenden“ Anwendungsfall, der mehrere Funktionen eines Wertpapiermarktes in einer einzigen Technologie integriert. Yagman fordert klare und umfassende Vorschriften für tokenisierte Aktieninstrumente, die den Zugang zu zuvor unzugänglichen Anlageklassen „demokratisieren“.

Robinhood ist nicht das einzige Maklerunternehmen, das den Handel mit tokenisierten Aktien erkundet; die Plattform reiht sich in eine wachsende Liste von Krypto-Giganten ein, die aktiv für den Handel mit tokenisierten Aktien werben oder diese Dienste bereits anbieten. Der Handel mit tokenisierten Aktien ist bereits auf den Krypto-Börsen Kraken und Bybit live, mit über 60 öffentlich gelisteten Unternehmen, die auf beiden Plattformen gehandelt werden können.

Centrifuge, eine Blockchain-Plattform, die RWAs in dezentrale Finanzanwendungen (DeFi) integriert, hat eine Partnerschaft mit den S&P Dow Jones Indices angekündigt, um den S&P 500 Aktienmarktindex zu tokenisieren. Der Krypto-Börsenriese Coinbase strebt Berichten zufolge die Genehmigung der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) an, um seinen Kunden den Handel mit tokenisierten Aktien anzubieten.

Die US-SEC unter der Leitung von Vorsitzendem Paul Atkins zeigt sich Berichten zufolge offen für Branchenanfragen, die auf tokenisierte Finanzanlagen drängen. „Tokenisierung ist eine Innovation. Und wir bei der SEC sollten uns darauf konzentrieren, wie wir Innovationen auf dem Markt vorantreiben können“, sagte Atkins gegenüber CNBC.

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