Bitcoin-Optionen beeinflussen zunehmend den Markt

NEW YORK / LONDON (IT BOLTWISE) – Der Bitcoin-Optionsmarkt hat eine Größe erreicht, die es ihm ermöglicht, die Spotpreise von Bitcoin direkt zu beeinflussen. Mit einem offenen Interesse von fast 80 Milliarden US-Dollar hat sich der Markt seit Jahresbeginn verzehnfacht. Diese Entwicklung verändert die Art und Weise, wie Händler ihre Ansichten ausdrücken und Risiken im Kryptobereich managen.

Der Bitcoin-Optionsmarkt hat sich in den letzten Monaten dramatisch entwickelt und erreicht nun eine Größe, die es ihm ermöglicht, die Spotpreise von Bitcoin direkt zu beeinflussen. Laut einem Bericht eines führenden Handelsunternehmens hat das offene Interesse an Bitcoin-Optionen fast 80 Milliarden US-Dollar erreicht, was eine Verzehnfachung seit Jahresbeginn darstellt. Diese Entwicklung markiert einen bedeutenden Wandel in der Art und Weise, wie Händler ihre Ansichten ausdrücken und Risiken im Kryptobereich managen.

Optionen, die einst als sekundäre Signale galten, sind nun zu einem entscheidenden Faktor für Marktteilnehmer geworden, die versuchen, Bewegungen des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu antizipieren. Im Gegensatz zu Spot-Trades, die den aktuellen Preis widerspiegeln, zeigen Optionen, wie Investoren sich auf zukünftige Bewegungen positionieren. Zwei Hauptakteure treiben diesen Trend voran: die Optionsbörse Deribit und der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock, der an der Nasdaq gehandelt wird.

Deribit ist die bevorzugte Plattform für krypto-native Händler, die kurzfristige Optionen und ein durchgehendes Risikomanagement bieten. IBIT hingegen hat sich schnell zu einem Schwergewicht im institutionellen Handel entwickelt und erreicht innerhalb seines ersten Jahres ein offenes Interesse, das mit dem von Deribit vergleichbar ist. Die Optionen von IBIT sind in der Regel längerfristig und stärker auf Call-Strategien ausgerichtet, die mit Hedging-Strategien, strukturierten Produkten und ertragssteigernden Overlays aus der traditionellen Finanzwelt übereinstimmen.

Die unterschiedlichen Profile der beiden Plattformen deuten darauf hin, wer handelt und warum. Ein Hedgefonds, der Volatilität sucht, könnte sich auf Deribits wöchentliche Kadenz stützen, während ein Pensionsfonds oder Vermögensverwalter IBIT nutzen könnte, um langfristige Aufwärtsbewegungen mit begrenztem Abwärtsrisiko zu kaufen. Die Put/Call-Verhältnisse verstärken diese Trennung: Deribits Verhältnis liegt bei etwa 0,5 bis 0,6, was ein Gleichgewicht zwischen Puts und Calls anzeigt, während es bei IBIT um 0,3 liegt, was eine Neigung zu bullischen Strategien widerspiegelt.

Ein weiterer wichtiger Aspekt ist die implizite Volatilität, die im Jahr 2025 tendenziell niedriger war. Auf den ersten Blick könnte dies auf Selbstzufriedenheit hindeuten, doch der Spread zwischen impliziter und realisierter Volatilität bleibt bestehen. Dies bedeutet, dass Optionsverkäufer weiterhin typische Prämien verdienen und der Markt das Risiko nicht falsch bewertet. Diese Dynamik hat Short-Vol-Strategien attraktiv gemacht, könnte sich jedoch bei einem Anstieg der realisierten Volatilität schnell ändern.

Die Divergenz in der Volatilität zwischen Bitcoin und Ether fügt eine weitere Ebene hinzu. Während beide Vermögenswerte früher synchronisiert waren, bleibt die implizite Volatilität von Ether aufgrund von Staking und DeFi-bezogenen Flüssen stabiler. Bitcoin hingegen hat ein stetiges Angebot von Minern und anderen großen Inhabern gesehen, die Optionen verkaufen, um Einkommen zu generieren, was seine implizite Volatilität senkt.

Abschließend lässt sich sagen, dass Krypto-Optionen kein Nischenprodukt mehr sind. Ihre Größe, die Mischung der Teilnehmer und der strategische Einsatz machen sie zu einem wichtigen Signal für jeden, der versucht, Marktbewegungen zu verstehen oder vorherzusagen. Händler, Allokatoren und Risikomanager beobachten zunehmend zwei Dashboards: Deribit für kurzfristige, ereignisgetriebene Risiken und IBIT für längerfristige institutionelle Positionierungen.

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