Investoren bleiben gelassen angesichts Trumps Zollfristen

SINGAPUR / NEW YORK / LONDON (IT BOLTWISE) – Die globalen Investoren zeigen sich unbeeindruckt von der bevorstehenden Frist für die Handelszölle, die US-Präsident Donald Trump am Mittwoch gesetzt hat. Trotz der Unsicherheiten, die mit den Zöllen verbunden sind, scheinen die Märkte bereits auf eine Reihe von harmlosen Szenarien vorbereitet zu sein.

Die Ankündigung von US-Präsident Donald Trump, dass die erste Runde von Briefen mit den Zollniveaus an zwölf Länder verschickt wird, hat die Investoren nicht aus der Ruhe gebracht. Diese haben sich seit Monaten auf diesen Termin vorbereitet und erwarten, dass in den kommenden Tagen weitere Details bekannt werden. Trotz der anhaltenden Unsicherheit sind die Investoren nicht übermäßig besorgt.

Jeff Blazek, Co-Chief Investment Officer bei Neuberger Berman in New York, erklärt, dass der Markt mittlerweile viel gelassener auf Nachrichten zu Zöllen reagiere. Die Märkte glauben, dass es genügend Flexibilität in den Fristen gibt, um nicht durch weitere Zollnachrichten beunruhigt zu werden, und dass die schlimmsten Szenarien nun vom Tisch sind.

Die Höhe der Zölle und die effektiven Daten sind zu beweglichen Zielen geworden. Trump erklärte, dass Zölle von bis zu 70 % am 1. August in Kraft treten könnten, was weit über dem im April angekündigten Bereich von 10 % bis 50 % liegt. Bisher hat die US-Regierung ein begrenztes Abkommen mit Großbritannien und eine Grundsatzvereinbarung mit Vietnam erreicht.

Erwartete Abkommen mit Indien und Japan haben sich nicht materialisiert, und es gab Rückschläge in den Gesprächen mit der Europäischen Union. Weltweit sind die Aktienmärkte auf Rekordhöhen, mit einem Anstieg von 11 % seit dem 2. April. Sie fielen um 14 % in drei Handelssitzungen nach dieser Ankündigung, haben sich aber seitdem um 24 % erholt.

Die Finanzmärkte sind auch durch wochenlange Auseinandersetzungen im Kongress über Trumps massives Steuer- und Ausgabenpaket abgelenkt worden, das er am Freitag unterzeichnet hat. Die Aktienmärkte haben die Verabschiedung des Gesetzes gefeiert, das Trumps Steuersenkungen von 2017 dauerhaft macht, während Anleiheinvestoren besorgt sind, dass die Maßnahmen die Staatsverschuldung um mehr als 3 Billionen US-Dollar erhöhen könnten.

Die Risiken einer zollbedingten Inflation haben die US-Staatsanleihen und den Dollar belastet und die Erwartungen an die Politik der Federal Reserve durcheinandergebracht. Die Dollar-Schwäche hat seinen Ruf als sicherer Hafen durch das Zögern bei den Zöllen beeinträchtigt. Der Dollar-Index, der die Leistung der US-Währung gegenüber einem Korb von sechs anderen widerspiegelt, hat das schlechteste erste Halbjahr seit 1973 erlebt und ist seit dem 2. April um 6,6 % gefallen.

John Pantekidis, Chief Investment Officer bei TwinFocus in Boston, ist vorsichtig optimistisch über die Aussichten für US-Aktien in diesem Jahr, aber die eine Variable, die er genau beobachtet, sind die Zinssätze. Für den Moment erwartet er, dass die Zinssätze in der zweiten Jahreshälfte sinken werden, aber wenn der Anleihemarkt sich über die Auswirkungen des Gesetzes Sorgen macht und die Zinssätze steigen, wäre das ein anderes Szenario.

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