SEC-Entscheidung über Multi-Asset-ETF mit XRP, SOL und ADA steht bevor

WASHINGTON / LONDON (IT BOLTWISE) – Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC steht kurz vor einer entscheidenden Entscheidung bezüglich des Antrags von Grayscale Investments, ihren Digital Large Cap Fund in einen börsengehandelten Fonds umzuwandeln.

Die US Securities and Exchange Commission (SEC) nähert sich dem Ende ihrer Überprüfung des Antrags von Grayscale Investments, den 760 Millionen US-Dollar schweren Digital Large Cap Fund (GDLC) in einen börsengehandelten Fonds (ETF) umzuwandeln. Dieser Fonds umfasst Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana und Cardano. Die Frist für die Entscheidung ist auf den 2. Juli gesetzt. Nate Geraci, Präsident von ETF Store, äußerte sich optimistisch über die Genehmigung und betonte, dass eine solche Genehmigung später auch die Zulassung von Einzel-Spot-ETFs für XRP, SOL, ADA und andere nach sich ziehen könnte. Geracis Zuversicht basiert teilweise auf der Zusammensetzung des GDLC. Zum 27. Juni hält der Fonds 80,8 Prozent Bitcoin und 11,1 Prozent Ether, während XRP, Solana und Cardano zusammen nur 8,1 Prozent ausmachen. Diese Gewichtung liegt weit unter den Schwellenwerten, die in der Vergangenheit regulatorische Bedenken hinsichtlich Liquidität oder Marktmanipulation ausgelöst haben. Geraci bezeichnete den Multi-Token-Ansatz als risikoarmen Einstieg für die Behörde. Die SEC hat in der Vergangenheit einen schrittweisen Ansatz verfolgt, indem sie im Januar 2024 Spot-Bitcoin-ETFs genehmigte, nachdem ein Bundesgericht die Kommission wegen inkonsistenter Begründungen gerügt hatte. Spot-Ether-ETFs folgten sieben Monate später. Geraci argumentiert, dass die Kommission bereits eine Vorlage für begrenzte nicht-traditionelle Exposures hat. Seit Februar erlaubt die SEC bis zu 15 Prozent eines ETF-Portfolios aus illiquiden Privatkrediten, sofern die Sponsoren robuste Bewertungs- und Liquiditätskontrollen nachweisen können. Er sieht keinen Grund, warum nicht auch eine 10-prozentige Gewichtung für Krypto-Assets neben den bereits genehmigten BTC und ETH erlaubt werden sollte. Die regulatorische Beteiligung scheint sich intensiviert zu haben. Grayscale reichte am 26. Juni ein geändertes Formular S-3 für den GDLC ein, was Geraci als Beweis dafür sieht, dass die SEC eindeutig engagiert ist. Die Registrierungserklärung betont, dass der Vorschlag von NYSE Arca, die Anteile zu listen, ohne die Zustimmung der Kommission nicht fortgesetzt werden kann, bietet jedoch auch aktualisierte Angaben zu Verwahrung, Größe der Erschaffungseinheit und Indexmethodik. Externe Analysten teilen Geracis Einschätzung. James Seyffart von Bloomberg Intelligence erklärte letzte Woche gegenüber Blockworks, dass die Behörde den GDLC genehmigen könnte, gerade weil der nicht-Bitcoin, nicht-Ether-Anteil so klein ist. Eine Ablehnung des Antrags würde die SEC zwingen, entweder ad hoc einen umfassenden Krypto-ETF-Rahmen zu entwerfen oder zu erklären, warum eine 8-prozentige Exposition ein unüberwindbares Risiko darstellt. Seyffart und sein Kollege Eric Balchunas haben ihre Wahrscheinlichkeit einer Genehmigung für die meisten Einzel-Asset-Altcoin-ETFs auf 90 Prozent erhöht und dabei auf den „bemerkenswert positiven“ Dialog zwischen Regulierungsbehörde und Emittenten verwiesen. Sollte die Umwandlung diese Woche genehmigt werden, würde der GDLC der erste US-Spot-ETF sein, der Anlegern regulierten Zugang zu XRP, Solana und Cardano bietet, wenn auch in bescheidenen Anteilen. Wichtiger noch, er würde der SEC Echtzeitüberwachungsdaten zu Handel, Flüssen und Erschaffung-Rücknahme-Aktivitäten liefern – Daten, die spätere Entscheidungen über eigenständige XRP-, SOL- und ADA-Fonds im Jahr 2025 untermauern könnten. Marktteilnehmer werden bis Geschäftsschluss am Mittwoch wissen, ob dieses Experiment beginnen wird. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wurde XRP bei 2,18 US-Dollar gehandelt.

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