Der Aufstieg der Fortsetzungsfonds im Private-Equity-Markt

FRANKFURT / LONDON (IT BOLTWISE) – Fortsetzungsfonds gewinnen im Private-Equity-Sektor an Bedeutung, da sie es Fondsmanagern ermöglichen, Beteiligungen zu verlängern, wenn traditionelle Exits nicht möglich sind. Diese Entwicklung wirft jedoch Fragen zu möglichen Interessenkonflikten auf und könnte den Markt nachhaltig verändern.

In der dynamischen Welt des Private-Equity-Marktes hat sich ein bemerkenswerter Trend etabliert: die Nutzung von Fortsetzungsfonds. Diese Fonds bieten eine Lösung für Fondsmanager, die ihre Beteiligungen über die üblichen fünf bis sieben Jahre hinaus halten möchten, insbesondere wenn der Markt für Börsengänge oder strategische Verkäufe ungünstig ist. Anstatt sich mit einem erzwungenen Verkauf abzufinden, können Manager ihre Beteiligungen in ein neues Vehikel übertragen, das von ihnen selbst kontrolliert wird. Dies ermöglicht es Altinvestoren, auszusteigen, während neue Investoren einsteigen können.

Ursprünglich als Notlösung für schwächelnde Unternehmen angesehen, haben sich Fortsetzungsfonds zu einem bedeutenden Instrument im Private-Equity-Sektor entwickelt. Laut Lincoln International hat sich das Volumen solcher Transaktionen seit 2020 mehr als verdoppelt und erreichte 2024 beeindruckende 70 Milliarden Dollar. Prognosen von Schroders deuten darauf hin, dass dieser Markt in den nächsten zehn Jahren auf bis zu 300 Milliarden Dollar anwachsen könnte. Diese Entwicklung zeigt, dass Fortsetzungsfonds weit mehr als nur eine temporäre Lösung sind.

Für Fondsmanager bieten Fortsetzungsfonds zahlreiche Vorteile. Sie ermöglichen eine Verlängerung der Haltedauer und sichern kontinuierliche Managementgebühren, ohne den Anschein eines erzwungenen Verkaufs zu erwecken. Gleichzeitig können sie neuen Investoren Beteiligungen an bewährten Unternehmen anbieten, was als weniger riskant wahrgenommen wird als frische Übernahmen. Kritiker warnen jedoch vor möglichen Interessenkonflikten, da ein und derselbe Fondsmanager sowohl als Verkäufer als auch als Käufer auftritt. Dies erfordert strenge interne Kontrollen, um faire Preise und Bedingungen sicherzustellen.

Für die betroffenen Unternehmen bedeuten Fortsetzungsfonds Stabilität, da ein hektischer Besitzerwechsel vermieden wird. Dies kann Unsicherheiten für das Management und die Mitarbeiter reduzieren. Allerdings besteht die Gefahr, dass die Strategie des Unternehmens künstlich verlängert wird, ohne dass eine Garantie besteht, dass sie in Zukunft erfolgreich bleibt. Ob Fortsetzungsfonds den Markt revolutionieren oder lediglich eine Zwischenlösung darstellen, wird sich erst zeigen, wenn die ersten Fonds ihren zweiten Lebenszyklus abgeschlossen haben.

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