NFTs und ihre Rolle im Kontext der US-Wertpapiergesetze

WASHINGTON / MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Die Diskussion um die Regulierung von Non-Fungible Tokens (NFTs) und deren Einordnung unter die US-amerikanischen Wertpapiergesetze hat in den letzten Monaten an Fahrt aufgenommen. Im Zentrum dieser Debatte steht die Frage, ob NFTs, insbesondere solche mit Mechanismen zur Zahlung von Urhebergebühren, als Wertpapiere klassifiziert werden sollten.

Die Kommissarin der United States Securities and Exchange Commission (SEC), Hester Peirce, hat kürzlich klargestellt, dass viele NFTs, selbst wenn sie Mechanismen zur Zahlung von Urhebergebühren an Künstler enthalten, wahrscheinlich nicht unter die föderalen Wertpapiergesetze fallen. In einer Rede betonte Peirce, dass NFTs, die es Künstlern ermöglichen, Einnahmen aus Weiterverkäufen zu erzielen, nicht automatisch als Wertpapiere qualifiziert sind. Im Gegensatz zu Aktien sind NFTs programmierbare Vermögenswerte, die Erlöse an Entwickler oder Künstler verteilen, ähnlich wie Streaming-Plattformen Musiker und Filmemacher entschädigen.

Peirce erklärte weiter, dass diese Funktion den NFT-Besitzern keine Rechte oder Interessen an einem Unternehmen oder Gewinnen verschafft, die traditionell mit Wertpapieren verbunden sind. Diese Klarstellung wurde von Oscar Franklin Tan, dem Chief Legal Officer von Enjin, unterstützt, der betonte, dass die US-Wertpapiergesetze darauf abzielen, Investitionen zu regulieren und nicht die Entlohnung von Kreativen für ihre Arbeit.

Tan wies darauf hin, dass die rechtliche Unterscheidung komplizierter wird, wenn NFTs versprechen, Gewinne aus Urhebergebühren mit mehreren Inhabern über den ursprünglichen Schöpfer hinaus zu teilen. Er forderte Regulierungsbehörden und Marktteilnehmer auf, traditionelle rechtliche Überlegungen auf neue Blockchain-Technologien anzuwenden und zu prüfen, ob es ein regulatorisches Problem gäbe, wenn dieselben Transaktionen auf Papier und nicht auf der Blockchain durchgeführt würden.

Während die Frage der NFT-Urhebergebühren möglicherweise nicht kontrovers ist, stellt die Regulierung von NFT-Marktplätzen eine andere Herausforderung dar. Im August 2024 erhielt die NFT-Handelsplattform OpenSea eine Wells-Mitteilung von der SEC, in der behauptet wurde, dass auf der Plattform gehandelte NFTs als nicht registrierte Wertpapiere qualifiziert werden könnten. Nach Abschluss der SEC-Untersuchung erklärte der CEO von OpenSea, Devin Finzer, dass dies ein Sieg für die Branche sei.

In einem Brief an Peirce forderten die Anwälte von OpenSea die SEC auf, klarzustellen, dass NFT-Marktplätze wie OpenSea nicht als Börsen im Sinne der föderalen Wertpapiergesetze qualifiziert sind. Sie argumentierten, dass die Marktplätze keine Transaktionen ausführen oder als Vermittler agieren.

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