US-Arbeitsmarkt vor Herausforderungen: Keine Wachstumsperspektive für die nächsten fünf Jahre

NEW YORK / LONDON (IT BOLTWISE) – Der US-amerikanische Arbeitsmarkt steht vor einer ungewissen Zukunft. Experten warnen vor einem möglichen Stillstand im Arbeitskräftewachstum in den kommenden fünf Jahren. Dies könnte weitreichende Auswirkungen auf die Wirtschaft und die Geldpolitik haben.

Der US-amerikanische Arbeitsmarkt zeigt deutliche Anzeichen einer Stagnation, und führende Analysten warnen vor einem möglichen Stillstand im Wachstum der Arbeitskräfte in den nächsten fünf Jahren. Diese Entwicklung könnte tiefgreifende Auswirkungen auf die Wirtschaft und die Geldpolitik haben. David Kelly, Chefstratege bei JPMorgan Asset Management, hebt hervor, dass die demografischen Herausforderungen und die Veränderungen in der Einwanderungspolitik zu einem Rückgang der Arbeitskräfte führen könnten.

Die jüngsten Arbeitsmarktdaten sind alarmierend: Die Schaffung neuer Arbeitsplätze wurde für Mai und Juni um 258.000 nach unten korrigiert, und im Juli wurden lediglich 73.000 neue Stellen geschaffen, weit unter den erwarteten 110.000. Die Arbeitslosenquote stieg auf 4,2 %, während sowohl die Beschäftigungszahlen als auch die Erwerbsquote weiter sanken.

Kelly betont, dass die sinkende Erwerbsquote, die von 62,65 % im Juli 2024 auf 62,22 % im Juli 2025 fiel, ein Zeichen für die Enge des Arbeitsmarktes ist. Dies entspricht fast 1,2 Millionen weniger Menschen im Alter von 16 Jahren und älter, die arbeiten oder aktiv nach Arbeit suchen. Etwa die Hälfte dieses Rückgangs ist auf das Altern der Bevölkerung zurückzuführen, aber auch die Erwerbsquote der 18- bis 54-Jährigen ist gesunken.

Die strukturellen Herausforderungen des Arbeitsmarktes werden durch die alternde Bevölkerung und die sinkende Erwerbsquote noch verstärkt. Laut Prognosen des US Census Bureau wird die erwerbsfähige Bevölkerung in den kommenden Jahren schrumpfen, sofern die Einwanderung nicht auf das frühere Niveau zurückkehrt. Kelly weist darauf hin, dass die Bevölkerung im Alter von 18 bis 64 Jahren bis Juli 2026 um über 300.000 Menschen schrumpfen könnte und sich dieser Trend bis 2030 fortsetzen wird.

Diese Entwicklungen stellen die Federal Reserve vor ein Dilemma: Einerseits gibt es politischen Druck, die Zinsen zu senken, um die Auswirkungen neuer Zölle abzufedern und die Märkte zu stützen. Andererseits warnt Kelly, dass Zinssenkungen in einem strukturell engen Arbeitsmarkt das Risiko von Lohn- und Preissteigerungen erhöhen könnten, anstatt das Wirtschaftswachstum zu beschleunigen.

Seit Beginn des 21. Jahrhunderts hat das Wirtschaftswachstum in den USA durchschnittlich 2,1 % pro Jahr betragen, wobei ein jährlicher Anstieg der Arbeitskräfte um 0,8 % maßgeblich dazu beigetragen hat. Angesichts der fortschreitenden Pensionierung der Babyboomer und der Möglichkeit, dass Abschiebungen und freiwillige Ausreisen von Einwanderern die neue Einwanderung in den nächsten Jahren vollständig ausgleichen, könnte es durchaus sein, dass in den nächsten fünf Jahren kein Wachstum der Arbeitskräfte zu verzeichnen ist.

Für die Federal Reserve bedeutet dies, dass sie bei Zinssenkungen äußerst vorsichtig sein muss. Für Investoren ist es eine Warnung, ihre Erwartungen an schnelle wirtschaftliche Gewinne oder einen anhaltenden Bullenmarkt, der durch billiges Geld getrieben wird, zu dämpfen. Amerikanische “Exzeptionalität” ist in Zukunft keine Selbstverständlichkeit mehr. Investoren sollten nicht mehr pauschal auf einen stark steigenden US-Wirtschaftsaufschwung oder niedrigere Zinsen setzen.

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