Fed hält Leitzins stabil trotz Druck durch Trumps Zollpolitik

WASHINGTON / LONDON (IT BOLTWISE) – Die Federal Reserve hat beschlossen, ihren Leitzins unverändert zu lassen, obwohl die Trump-Administration erheblichen Druck ausübt, diesen zu senken. Diese Entscheidung spiegelt die Unsicherheiten wider, die durch die aktuelle Zollpolitik entstanden sind.

Die Federal Reserve hat am Mittwoch ihren Leitzins unverändert gelassen, was allgemein erwartet wurde, obwohl die Trump-Administration enormen Druck ausübt, ihn zu senken. In einer Erklärung zur Bekanntgabe der Entscheidung erklärte die Fed, dass das Wirtschaftswachstum im ersten Halbjahr moderat war, die Inflation jedoch weiterhin “etwas erhöht” sei.

Zwei von Präsident Donald Trump ernannte Fed-Beamte widersprachen der Entscheidung, was seit mehr als drei Jahrzehnten nicht mehr vorgekommen ist. Dies ist ein Zeichen sowohl für die wirtschaftliche Unsicherheit als auch für den politischen Druck auf die Zentralbank.

Die Fed, insbesondere ihr Vorsitzender Jerome Powell, steht unter einer beispiellosen öffentlichen Kampagne von Trump und seinen Verbündeten, die Zinsen zu senken. Letzte Woche besuchte der Präsident das Hauptquartier der Fed, um den Fortschritt eines milliardenschweren Renovierungsprojekts zu begutachten, das von Regierungsbeamten als Vorwand genutzt wurde, um vorzuschlagen, Powell aus wichtigem Grund zu entlassen. Seit diesem Besuch hat sich die Diskussion über eine Entlassung Powells etwas beruhigt. Dies könnte sich jedoch mit der Entscheidung vom Mittwoch ändern.

Die Frage ist nun, ob die Fed bei ihrem nächsten Treffen im September die Zinsen senken wird. “Die Daten der nächsten zwei Monate werden entscheidend sein, und wir sehen einen Weg zur Wiederaufnahme des Lockerungszyklus der Fed im Herbst, sollte sich die Zollinflation als moderater als erwartet erweisen oder der Arbeitsmarkt Schwächen zeigen”, sagte Ashish Shah, Chief Investment Officer bei Goldman Sachs, in einer Mitteilung an die Kunden nach der Bekanntgabe der Entscheidung am Mittwoch.

Trump hat niedrigere Zinsen gefordert, um das Wirtschaftswachstum zu verbessern, und argumentiert, es gebe “keine Inflation”, während Fed-Beamte signalisiert haben, dass die Zölle des Präsidenten Preisdruck in die Wirtschaft zurückbringen und daher eine Begrenzung des Konsums und der Investitionen erforderlich machen, unter anderem durch das Zurückhalten von Zinssenkungen.

Obwohl die Regierung am Mittwoch einen Bericht lobte, der eine stärkere als erwartete wirtschaftliche Aktivität im zweiten Quartal zeigte, waren darin Daten versteckt, die ein wichtiges Inflationsmaß für das erste Halbjahr mit 3% zeigten – höher als die letztjährige Rate von 2,8% und weit über den Prognosen von 2,2%.

In ihrer vorherigen Erklärung hatte die Fed gesagt, die wirtschaftliche Unsicherheit habe abgenommen – was die Erklärung vom Mittwoch zu einer bemerkenswerten Änderung in ihrer Einschätzung des turbulenten Terrains macht, das Trump durch seine Zollpolitik geschaffen hat. Eine große Verbrauchermarke, Procter & Gamble, signalisierte bereits am Dienstag, dass sie plant, die Preise teilweise zu erhöhen, um den Zollschlag abzufedern.

Die Fed hat erklärt, dass Trumps Zölle es ihr erschweren, die Zinsen zu senken, was ansonsten angesichts von Anzeichen einer verlangsamten wirtschaftlichen Aktivität erforderlich wäre. Nach dem stärker als erwarteten BIP-Bericht reduzierten die Händler die bestehenden Chancen auf eine Zinssenkung der Fed im September, wenn sie ihr nächstes Treffen abhält – obwohl die Chancen dafür immer noch größer als 50% sind.

“Dies ist keine katastrophale Rezession oder Inflation, aber es ist ein Grund zur ernsthaften Besorgnis – und ein echtes Dilemma für die Fed”, schrieb Furman über den BIP-Bericht vom Mittwoch. In einer Mitteilung an die Kunden am Mittwochmorgen vor der Fed-Ankündigung sagten Analysten von JPMorgan, dass das BIP jetzt mit einer Rate von 1,25% läuft und sich in der zweiten Jahreshälfte wahrscheinlich auf 0,75% verlangsamen wird.

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