US-Arbeitsmarkt schwächelt: Fed könnte bald Zinsen senken

WASHINGTON / LONDON (IT BOLTWISE) – Die jüngsten Arbeitsmarktdaten aus den USA haben die Erwartungen der Finanzmärkte erschüttert und könnten die Federal Reserve dazu zwingen, ihre Zinspolitik schneller als geplant zu ändern.

Die neuesten Arbeitsmarktdaten aus den USA haben die Finanzmärkte überrascht und könnten die Federal Reserve dazu veranlassen, ihre Zinspolitik früher als erwartet zu ändern. Die jüngsten Zahlen des Arbeitsministeriums zeigen, dass die Beschäftigung im letzten Monat nur um 73.000 Stellen gestiegen ist, was deutlich unter den Prognosen von etwa 100.000 liegt. Besonders schockierend waren jedoch die nachträglichen Korrekturen der Daten der Vormonate, die einen nahezu Stillstand des Arbeitsmarktes im Frühjahr offenbarten. Die Zahlen für Mai wurden von 144.000 auf 19.000 und für Juni von 147.000 auf nur 14.000 nach unten korrigiert, was zu einer kombinierten Kürzung von 258.000 führte.

Diese massiven Korrekturen führten dazu, dass Präsident Donald Trump die Leiterin der Bundesbehörde, die die Beschäftigungsdaten veröffentlicht, entließ. Die Vertrauenswürdigkeit der aktuellen Zahlen wurde in Frage gestellt, insbesondere da die Juli-Zahlen im Vergleich fast positiv erscheinen. Die Entscheidung der Fed, die Zinsen unverändert zu lassen, wurde von einigen Marktbeobachtern kritisiert, die nun eine Zinssenkung im September erwarten.

Die Arbeitslosenquote stieg leicht auf 4,2 %, obwohl die Erwerbsbevölkerung schrumpfte. Gleichzeitig setzten US-Fabriken ihren Abwärtstrend fort und bauten im letzten Monat 11.000 Stellen ab, nachdem sie im Juni 15.000 und im Mai 11.000 Stellen gestrichen hatten. Diese Entwicklungen sind teilweise auf die Unsicherheiten im Zusammenhang mit Trumps Handelskrieg zurückzuführen.

Die Aktienmärkte reagierten negativ auf die Arbeitsmarktdaten, wobei der S&P 500 um 1,6 % und der Nasdaq um 2,2 % fielen. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen sank um mehr als 15 Basispunkte auf 4,208 %, da die Märkte eine Zinssenkung bei der nächsten Fed-Sitzung einpreisten. Die Rendite der zweijährigen Staatsanleihen, die empfindlicher auf Fed-Zinssätze reagiert, fiel um fast 27 Basispunkte.

Die Märkte waren bereits vor den Arbeitsmarktdaten unter Druck, da Trump neue Zölle auf US-Handelspartner ankündigte, darunter eine zusätzliche Abgabe von 40 % auf alle umgeleiteten Waren. Nach dem Arbeitsmarktbericht erneuerte Trump seine Forderung an die Fed, die Zinsen zu senken, während die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, an der Entscheidung der Zentralbank festhielt, die Politik unverändert zu lassen.

Analysten betonen, dass die Details des Berichts nicht auf einen vollständigen Zusammenbruch des Arbeitsmarktes hindeuten. Die Arbeitslosenquote hat sich nicht wesentlich verändert, und die Löhne wachsen weiterhin gesund, was den Verbrauchern mehr Geld in die Taschen steckt. Auch die wöchentlichen Arbeitslosenanträge sind insgesamt stabil geblieben, was bedeutet, dass es keinen weit verbreiteten Anstieg der Entlassungen gegeben hat.

Eine entscheidende Frage ist, ob die gedämpften Beschäftigungszuwächse auf ein langsames Arbeitskräfteangebot oder eine langsame Nachfrage zurückzuführen sind. Das Angebot hat seit Trumps Einwanderungspolitik einen großen Schlag erlitten, und der jüngste Bericht zeigt, dass die Zahl der im Ausland geborenen Arbeitskräfte in den letzten sechs Monaten um 1,2 Millionen gesunken ist. Dies bedeutet, dass selbst ein geringer Anstieg der Einstellungen die Arbeitslosenquote kaum beeinflussen wird.

Ob das Angebot oder die Nachfrage der Schuldige ist, hat große Auswirkungen auf die Fed. Wenn der Rückgang des Beschäftigungswachstums durch das Arbeitskräfteangebot verursacht wird, gibt es keinen Grund für die Fed, die Geldpolitik zu lockern, da ein solcher Rückgang weder deflationär ist noch eine Lücke im Hinblick auf die maximale nachhaltige Beschäftigung schafft. Andererseits sollte die Geschwindigkeit der Verlangsamung des Beschäftigungswachstums die Fed alarmieren und spricht stark für eine Zinssenkung im September als Vorsichtsmaßnahme.

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