Vergleich der Krypto-Regulierungen: US-GENIUS Act versus EU-MiCA

WASHINGTON / LONDON (IT BOLTWISE) – Die Regulierung des Kryptowährungsmarktes gewinnt weltweit an Bedeutung. Der kürzlich verabschiedete GENIUS Act in den USA zeigt eine Annäherung an die EU-Regelungen, was die regulatorische Arbitrage verringern könnte. Diese Harmonisierung könnte den Weg für eine vertrauenswürdige und offene Geldquelle ebnen, die die nächste Phase der digitalen Wirtschaft antreibt.

Die Regulierung des wachsenden Kryptowährungsmarktes ist für viele Regierungen zu einem immer wichtigeren Thema geworden. Der kürzlich verabschiedete GENIUS Act in den USA zeigt eine bemerkenswerte Annäherung an die EU-Krypto-Regulierungen, was die regulatorische Arbitrage verringern könnte. Ziel der politischen Entscheidungsträger sollte es sein, ein Umfeld zu schaffen, das eine vertrauenswürdige und offene Geldquelle ermöglicht, die die nächste Phase der digitalen Wirtschaft antreiben kann.

Der GENIUS Act, der im Juli 2025 verabschiedet wurde, stellt ein bedeutendes, parteiübergreifendes US-Gesetz zu Stablecoins dar, das lang ersehnte regulatorische Klarheit für die Kryptomärkte bietet. Diese Entwicklung hat in der EU eine neue Debatte über die Risiken ausgelöst, die solche Entwicklungen für den Block darstellen könnten. Wie alle Rahmenwerke in aufstrebenden Technologiebereichen muss MiCA eine Produkt-Markt-Passung mit privaten Akteuren erreichen und gleichzeitig Harmonie mit anderen globalen Regimen finden – insbesondere mit der transatlantischen Beziehung zwischen der EU und den USA.

Es gibt mehr Harmonisierung zwischen MiCA und dem neu verabschiedeten GENIUS Act, als es auf den ersten Blick scheint. Dies sollte die EU-Regulierungs- und Aufsichtsbehörden, einschließlich der Europäischen Zentralbank, beruhigen, dass der US-Kongress keinen völlig anderen Ansatz verfolgt hat, um Zahlungs-Stablecoins in den regulatorischen Rahmen einzubeziehen. Beispielsweise werden in den USA regulierte Stablecoins nun als gleichwertig mit elektronischem Geld behandelt und tragen die Bezeichnung „Zahlungs-Stablecoins“ unter GENIUS. Dies spiegelt das E-Geld-Token-Regime der EU wider.

In wichtigen Aspekten ist der GENIUS Act sogar konservativer als MiCA. Er vermeidet bankbezogene Risiken, indem er Emittenten verbietet, längerfristige Anleihen in ihren Reserven zu halten. Zudem wird nicht verlangt, dass entweder 30 oder 60 % der Reserven in Banken gehalten werden, was Kreditrisiken aus dem Bankwesen in die Stablecoin-Aktivitäten einführen könnte. Darüber hinaus müssen Banken unter GENIUS Zahlungs-Stablecoins von einer separaten Einheit und Bilanz ausgeben, die von ihrem Kerngeschäft getrennt ist. Dies stellt sicher, dass diese Mittel von der Hebelwirkung, der Fristentransformation und den Kreditaktivitäten des Kerngeschäfts der Bank isoliert bleiben.

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